球盟会体育(中国)官方网站：2026年半年报点评：润滑油添加剂全品类供货商复合剂高端化与全球化双轮驱动

来源：球盟会体育(中国)官方网站    发布时间：2026-09-05 06:57:43

  事情：公司发布2026年半年报，2026H1公司完成收入19.42亿元，同比+16.83%，完成归母净利润4.15亿元，同比+12.06%；其间单Q2完成收入10.65亿元，同比+31.01%，完成归母净利润2.75亿元，同比+56.86%。

  公司为润滑油添加剂有突出贡献的公司，复合剂高端化与全球化双轮驱动。新乡市瑞丰新材料股份有限公司是国内润滑油添加剂范畴少量具有全品类单剂与复合剂研发、出产、出售才能的中心企业。企业主导产品为润滑油添加剂，前身瑞丰有限由郭春萱等出资于1996年建立，初期深耕无碳纸显色剂；1999年起发起润滑油添加剂单剂研发，逐步形成清净剂、分散剂、ZDDP、高温抗氧剂等干流单剂才能；2015年全体变更为股份公司；2019年我国石化集团本钱有限公司（中石化本钱）战略增资入股；2020年11月27日在深圳证券交易所创业板挂牌上市。近年公司捉住全球供给链重构与国产代替窗口，推动“单剂→复合剂、中低端→中高端、中小客户→世界干流客户”转型，并继续扩产与海外仓储布局。

  润滑油添加剂全品类供货商，产能继续扩张。公司产品以润滑油添加剂为中心，包括全系列单剂及车用油、工业油、船用油等复合剂配方，可应用于轿车与天然气发起机润滑油、工业润滑油、船只发起机油等场景，到2026年中报，单剂产能约31.5万吨，居国内榜首队伍。

  获益于产品转型及产能扩张，公司业绩稳步增加。获益于掌握全球供给链调整机会并切入头部客户、研发技能与复合剂中高端转型、产能保证，以及上游原材料延伸，2021–2025年，公司经营收入由10.81亿元增至35.08亿元，归母净利润由2.01亿元升至7.36亿元，出现稳步增加态势。2026H1公司营收19.42亿元，同比+16.8%，归母净利4.15亿元，同比+12.1%，扣非归母3.82亿元，同比+7.8%；研发投入1.43亿元，同比大幅度的进步，展望未来，（1）复合剂高端化与认证打破带动比例与盈余结构晋级；（2）国内外干流客户导入叠加单剂产能/海外基地扩张有望带动公司进一步开展。

  盈余猜测与出资主张：公司为润滑油添加剂龙头，咱们估计2026-2028年公司归母净利润复合增加率为20.6%，考虑到公司净利润有望快速地增加，给予2026年17倍PE，目标价40.63元，初次掩盖给予“买入”评级。

  危险提示：原材料价格与供给动摇危险、产品研发与认证没有抵达预期危险、客户导入与竞赛格式危险、产能扩张与海外项目建造危险。